【风电】

(资料图)

本周各类原材料价格触底后略有反弹，整体保持平稳。

截至目前，2023年6月全国风机公开招标容量3.77GW，其中海风招标1.40GW；全国风机公开定标容量1.07GW，均为陆风定标。2023年1-5月全国风机公开招标容量34.5GW（同比-15.4%），其中陆上风电招标31.6GW（同比-2.2%），海上风电招标2.9GW（同比-62.7%）。

本周风电板块整体呈现上涨走势，涨幅前三分别为轴承（+11.0%）、叶片（+6.1%）和系泊系统（+4.3%）。个股方面，本周涨幅前三分别为五洲新春（+16.7%）、力星股份（+12.2%）和亨通光电（+11.4%）。

风电零部件、零配件企业一季度业绩表现亮眼，后续季度量利齐增确定性夯实；二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟，不改全年放量趋势；国内海风开发稳步推进，广东省23GW海风项目竞配快速推进，江苏大丰项目启动风机招标；欧洲海风开发权招标持续火热，中国风电龙头企业密集中标欧洲海风项目。

本周前半段受江苏大丰海缆招标中止消息影响，风电板块整体略有回调，后半段受流动性预期好转、风电招标复苏、江苏大丰启动招标、光伏板块带动等因素影响，风电板块明显反弹。

【电网】

本周各类原材料价格触底后略有反弹，整体保持平稳。

2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%；全国电源工程投资完成额为7208亿元，同比+22.8%。2023年4月全国电源工程投资完成额538亿元，同比+49.9%；2023年4月全国电网工程投资完成额316亿元，同比+16.2%，电网投资显著复苏。

2023年以来全国煤电新增核准32.00GW，其中5月核准容量2.03GW，6月截至目前核准3.32GW。2023年以来煤电项目开工24.12GW，其中5月开工容量3.00GW，6月截至目前无开工，煤电项目建设显著复苏。

本周电网板块股价整体呈现上涨走势，涨幅前三分别为电工仪器仪表（+9.9%）、配电设备（+5.6%）和输变电设备（+4.9%）。个股方面，本周涨幅前三分别为海兴电力（+12.1%）、平高电气（+8.2%）和华明装备（+8.2%）。

【投资建议】

风电：4月以来黑色类原材料价格显著下行，产业链盈利能力较2022年显著修复，逐季度存在持续上升可能；1-2月三北地区由于冻土原因交付较少，3-4月排产环比显著提升，预计7月迎来交付拐点。广东23GW海风竞配快速推进，江苏大丰海风项目启动风机招标，下半年招标、开工有望集中释放，建议关注2023年海陆景气共振带来的板块性机会。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进，23-24年有望迎来设备招标高峰期，中国风电龙头有望充分受益。建议关注四大方向：1）导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2）大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3）预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业；4）出口迎来拐点、海上风电实现突破的优质整机企业。

电网：2023年国家电网投资有望超过5200亿元，创历史新高，2022年特高压开工进度不达预期，2023年有望迎来集中放量；2022年特高压仅开工4条，2023年特高压开工条数有望达到8条。今年以来已新增开工/核准3条特高压直流线路，电网建设对于设备销售的拉动趋势逐渐明朗。电网产业链企业一季度业绩表现亮眼，电源与电网投资持续错配，电网投资需求日益强化，建议关注。

【风险提示】

原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。