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核心观点：

事件：7 月5 日消息，北京市《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》的通知。实施意见提出，力争到2030 年，北京市数据要素市场规模达到2000 亿元，基本完成国家数据基础制度先行先试工作。深圳发改委发布关于印发《深圳市数据产权登记管理暂行办法》的通知。办法创新性地明确了数据产权登记适用范围，并提出数据确权方式，数据产权登记适用于数据资源和数据产品在本市行政区域内的首次登记、许可登记、转移登记、变更登记、注销登记和异议登记，并通过首次登记对数据资源或数据产品相关权利归属及相关情况的记录。

我们认为，北京和深圳的政策是在数据要素二十条基础上的“先试先行”，对全国性政策有着较强的借鉴意义，对数据要素政策细则方向有着指导性意义。

央国企数据资产有望引领数据资产市场交易。数据要素的确权/交易/分配优先在政府和央国企掌握的政府数据、公共数据领域试点。本次北京市政策明确指出：支持市属国有企业以及有条件的企业率先在数据交易机构开展数据资产登记，探索将国有企业数据资产的开发利用纳入国有资产保值增值激励机制。

运营商将在数据要素市场中三重受益。（1）运营商拥有大量高质量数据，未来有望随着数据资产确权推进，数据资产成为运营商资产重要组成部分。（2）利用全覆盖人口稀缺数据发布相关产品，提升未来利润弹性。截止22 年末，三大运营商覆盖近16.8 亿户移动用户，5.8 亿户固网客户，18.53 亿物联网用户，其数据几乎覆盖全国所有人口，稀缺程度高。 当前运营商主要面向金融、政府、企业等客户，推出身份核定、属地流量分析等大数据服务。（3）全国数据资产交易流通活跃有望带动运营商国资云基础设施需求提升。运营商结合自身优势在数据要素流通方面提供基础设施，中国移动发布DSSN 产品，中国电信发布数链平台，有望在未来数据要素流通、交易中实现业务规模进一步扩大。

建议重点关注：中国移动A/H、中国电信A/H、中国联通。运营商掌握占数据资源池大多数的优质行业数据和政府数据，同时在政务云方面能力更强，参与度更高。在数字经济时代，运营商将全面参与数字经济建设，不仅仅将发挥信息及算力基建底座作用，并在此基础上为行业和企业数字化转型赋能.

风险提示。美国对于国内科技企业制裁加重风险；上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险；IDC 新建设项目落地不及预期的风险。